Aus E-Mails des Büros ging hervor, dass die BLS mehr Informationen über die Inflation an „Superuser“ an der Wall Street weitergab als zuvor offengelegt. Die Enthüllung dürfte zu einer genaueren Prüfung der Art und Weise führen, wie die Regierung Wirtschaftsdaten weitergibt, und das zu einem Zeitpunkt, an dem solche Informationen für Investoren von großem Interesse sind.
Stellvertretender Ökonom Ein Feuersturm brach aus Im Februar schickte er eine E-Mail an eine Gruppe von Datennutzern, in der er erklärte, wie eine systematische Anpassung zu einem unerwarteten Anstieg der Wohnkosten im VPI im Vormonat hätte beitragen können. Die E-Mail an „Superuser“ verbreitete sich schnell an der Wall Street, wo jedes Detail der Inflationsdaten Auswirkungen auf den Anleihenmarkt haben könnte.
Damals sagte die BLS, dass es sich bei der E-Mail um einen isolierten „Fehler“ handele und bestritt, dass sie eine Liste von Benutzern geführt habe, die besonderen Zugriff auf die Informationen hätten.
E-Mails, die im Rahmen einer Anfrage nach dem Freedom of Information Act erhalten wurden, zeigen jedoch, dass die Agentur – oder zumindest der Wirtschaftswissenschaftler, der die ursprüngliche E-Mail gesendet hat, ein langjähriger, aber relativ niedrigrangiger Mitarbeiter – in regelmäßigem Kontakt mit Datennutzern in der Finanzbranche stand, darunter offenbar auch mit Analysten . In großen Hedgefonds. Sie weisen auf die Existenz einer Liste privilegierter Nutzer hin, was im Widerspruch zu den Dementis der Behörde steht.
„Ist es möglich, auf der Superuser-E-Mail-Liste zu stehen?“ fragte ein Nutzer Mitte Februar.
Der Mitarbeiter antwortete Minuten später: „Ja, ich kann Sie zur Liste hinzufügen.“
Die Bemühungen eines Reporters, den Mitarbeiter zu erreichen, dessen Identität vom Büro bestätigt wurde, blieben erfolglos.
Emily Liddell, stellvertretende Kommissarin beim Bureau of Labor Statistics, sagte, die Agentur habe keine offizielle Liste privilegierter Benutzer geführt und der Mitarbeiter habe die Liste offenbar selbst erstellt.
„Es ist nichts, was das Programmbüro jemals zusammengestellt, gewartet oder genehmigt hat“, sagte sie.
Als Reaktion auf eine Anfrage der New York Times nach Unterlagen hat das Arbeitsministerium die Namen der E-Mail-Empfänger geschwärzt. Aber Arbeitgeber sind in manchen Fällen sichtbar. Viele der Nutznießer waren offenbar interne Ökonomen großer Investmentbanken wie Barclays, Nomura und BNP Paribas.
Andere arbeiten für private Forschungsunternehmen, die ihre Analysen an Investoren verkaufen. Einige der Nutznießer waren offenbar Analysten großer Hedgefonds wie Millennium Capital Partners, Brevan Howard und Citadel, die direkt mit ihren Analysen handeln.
Brevan Howard und Citadel lehnten eine Stellungnahme ab. Millennium gab nicht sofort einen Kommentar ab.
In den E-Mails gibt es keine Hinweise darauf, dass der Mitarbeiter frühzeitig Zugriff auf bevorstehende statistische Veröffentlichungen gewährt oder direkt andere Daten weitergegeben hat, die nicht öffentlich verfügbar waren. In mehreren Fällen teilte der Mitarbeiter den Benutzern mit, dass er die von ihnen angeforderten Informationen nicht bereitstellen könne, da dies die Offenlegung nicht öffentlicher Daten erfordern würde.
Aus den E-Mails geht jedoch hervor, dass der Mitarbeiter einen ausführlichen und persönlichen E-Mail-Austausch mit Datennutzern darüber geführt hat, wie die Inflationszahlen zusammengestellt wurden. Obwohl solche Details sehr technisch sind, können sie für Prognostiker, die darum konkurrieren, Inflationszahlen auf Hundertstel Prozentpunkte genau vorherzusagen, von großem Interesse sein. Diese Schätzungen wiederum werden von Anlegern verwendet, die auf riesige Pools von Wertpapieren setzen, die an Inflation oder Zinssätze gekoppelt sind.
Analysten interagieren regelmäßig mit Regierungsökonomen, um sicherzustellen, dass sie die Daten verstehen, aber „wenn dieser Zugang Märkte bewegen kann, muss der Zugangsprozess transparent sein“, sagte Jeff Hauser, Geschäftsführer des Revolving Door Project in Washington. „Diese Dinge sind sehr wertvoll, und dann schickt ihnen jemand eine E-Mail.“
In mindestens einem Fall schienen E-Mails an privilegierte Benutzer Details einer gemeinsamen Methodik zu enthalten, die noch nicht öffentlich verfügbar war. Am 31. Januar schickte der Mitarbeiter eine E-Mail an seine Superuser, in der er bevorstehende Änderungen an der Art und Weise beschrieb, wie die Agentur Gebrauchtwagenpreise berechnet, was damals ein kritisches Thema für Inflationsbeobachter war. Die E-Mail enthielt ein dreiseitiges Dokument mit detaillierten Antworten auf Fragen zu der Änderung sowie eine Tabelle, die zeigt, welche Auswirkungen sie auf die Konten haben würde.
„Vielen Dank an alle für Ihre schwierigen, komplexen und sehr durchdachten Fragen“, hieß es in der E-Mail. „Es sind Ihre Fragen, die uns helfen, alle möglichen Probleme zu lösen.“
Das Bureau of Labor Statistics hatte die Änderung Anfang Januar in einer Pressemitteilung angekündigt, Einzelheiten dazu jedoch erst Mitte Februar, zwei Wochen nach der E-Mail des Mitarbeiters, auf seiner Website veröffentlicht.
Frau Liddle sagte, es sei „nicht angemessen“, Informationen weiterzugeben, die nicht öffentlich seien und nicht vollständig überprüft worden seien.
„Wenn so etwas passiert, untergräbt das unsere Glaubwürdigkeit nicht nur gegenüber der Öffentlichkeit, sondern auch gegenüber den Menschen, die uns vertrauen, dass sie uns Daten liefern“, sagte sie.
Es ist nicht klar, wann der Mitarbeiter begann, Informationen an Superuser weiterzugeben, oder ob er der einzige Wirtschaftswissenschaftler der Agentur war, der dies tat. Mehrere seiner E-Mails wurden auch an den internen E-Mail-Alias der BLS gesendet, was darauf hindeutet, dass er seine Handlungen nicht für unangemessen hielt.
Das Superuser-Problem kam im Februar ans Licht, als ein Mitarbeiter eine E-Mail an die Gruppe schickte, in der er mitteilte, dass in einer aktuellen Datenveröffentlichung eine technische Änderung festgestellt worden sei, die einen unerwarteten Unterschied zwischen Mietkosten und Wohneigentumskosten erkläre. „Jeder, der nach der Quelle des Unterschieds sucht, hat ihn gefunden“, schrieb er.
Ungefähr anderthalb Stunden nachdem diese E-Mail verschickt wurde, forderte ein Follow-up die Empfänger auf, sie zu ignorieren. In einer anschließenden Online-Präsentation präsentierten Ökonomen des Bureau of Labor Statistics Beweise dafür, dass die in der E-Mail des Mitarbeiters identifizierte Änderung tatsächlich nicht die Ursache für den Unterschied war.
Dies war nicht das erste Mal, dass der Mitarbeiter Informationen bereitgestellt hatte, die sich später als unzuverlässig erwiesen. In einer E-Mail Mitte Februar teilte er den Nutzern mit, dass die Schätzungen der Miet- und Wohneigentumskosten auf separaten Datensätzen beruhten. Ein paar Tage später antwortete er, dass sein Verständnis falsch sei.
„Aufgrund dieser Fehlinterpretation mache ich jetzt eine Ausbildung zum Tierheimökonomen“, schrieb er. „Wir hoffen, dass diese Schulung zukünftige Fehlinterpretationen“ der Wohnkostenberechnungen verhindert.
Omair Sharif, Gründer von Inflation Insights und Empfänger einiger E-Mails, sagte, die Praxis, E-Mails an Premium-Benutzer zu senden, sei relativ neu und habe sich möglicherweise zusammen mit dem wachsenden Interesse an Inflationsdaten entwickelt.
Nachdem die Inflation jahrelang niedrig und stabil geblieben war, begann sie im Jahr 2021 zu steigen und ist seitdem ein wichtiges Nachrichtenthema. Da es die Politik der Federal Reserve beeinflusst, ist es ein wichtiger Treiber des Markthandels.
„Ich denke, die Menge der Fragen hat stark zugenommen“, sagte Herr Sharif. „Die Personalbeschaffung hat das nicht getan. Sie ist mit ziemlicher Sicherheit überfordert.“