Gerade als sich die Wall Street offenbar mit der Idee abgefunden hatte, dass höhere Zinssätze länger bestehen bleiben, brachte ein schlechter als erwartet ausgefallener Arbeitsmarktbericht am Freitag die Idee niedrigerer Zinssätze wieder ins Gespräch.
Das Arbeitsministerium berichtete, dass das Beschäftigungs- und Lohnwachstum im April geringer ausfiel als von Ökonomen erwartet. Trendwende nach Monaten heißer Arbeitsmarktberichte. Die Ergebnisse weckten Hoffnungen, dass die Federal Reserve – die nach Anzeichen dafür Ausschau hält, dass die Zinsen die Wirtschaft bremsen – die Zinsen noch vor Jahresende senken könnte.
„Dies ist der Arbeitsmarktbericht, den die Fed verfasst hätte“, sagte Seema Shah, globale Chefstrategin bei Principal Asset Management.
Der S&P 500 stieg am Freitag um mehr als 1 % und ist damit auf dem Weg zu seinem besten Tag seit mehr als zwei Monaten. Der Russell 2000-Index kleiner Unternehmen, der empfindlicher auf das Auf und Ab der Wirtschaft reagiert, stieg an diesem Tag um fast 1 Prozent und ist auf dem Weg, die zweite Woche in Folge zu steigen.
Aktienanleger reagieren empfindlich auf schnelle Zinsänderungen, und die Rendite zweijähriger Staatsanleihen fiel von mehr als 5 Prozent am Dienstag auf 4,8 Prozent am Freitag, eine große Bewegung auf einem Markt, der normalerweise in Hundertstelprozentpunkten gemessen wird.
Die Anleger begannen die Woche mit der Angst, dass starke Wirtschaftsdaten und eine hartnäckige Inflation die Federal Reserve dazu veranlassen würden, die Zinssätze den größten Teil des Jahres über hoch zu halten, und vielleicht sogar die Beamten dazu veranlassen würden, sie anzuheben.
Die Anleger hatten bereits am Mittwoch Kommentare des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, begrüßt, der sagte, es sei „unwahrscheinlich“, dass die Zentralbank die Zinsen weiter anheben werde, obwohl einige politische Entscheidungsträger zuvor eine Erhöhung angedeutet hatten Angesichts der Stärke der US-Wirtschaft in diesem Jahr könnte dies notwendig sein.
Die Anleger gehen nun davon aus, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr mindestens einmal und möglicherweise sogar zweimal senken wird. Sie gehen davon aus, dass die erste Zinssenkung im September erfolgen wird, noch vor den Novemberprognosen zu Beginn der Woche.
Der Optimismus der Anleger hinsichtlich niedrigerer Zinssätze führte auch zu starken Dollarverkäufen, ein willkommenes Signal für Länder auf der ganzen Welt, deren Währungen aufgrund der unerwarteten Dollarstärke in diesem Jahr unter Druck standen. Die Erwartung niedrigerer Zinssätze belastet die Währung tendenziell, da Anleger nach profitableren Orten suchen, an denen sie ihr Geld anlegen können.
Einige Anleger warnen immer noch davor, zu viel in die Arbeitsmarktdaten vom Freitag hineinzuinterpretieren.
Jason Pride, Stratege bei Glenmede Asset Management, sagte, die Anleger müssten weitere Fortschritte sehen, bevor sie mit bevorstehenden Zinssenkungen rechnen könnten. Ein weiterer heißer Job- oder Inflationsbericht könnte ausreichen, um die Fed davon abzuhalten, in diesem Jahr über Kürzungen nachzudenken.
„Ein Monat ist kein Trend, aber der heutige Arbeitsmarktbericht gibt der Fed wahrscheinlich die dringend benötigte Gewissheit, dass höhere Zinssätze beginnen könnten, ihre Wirkung zu entfalten“, sagte Pride.