Beamte der Federal Reserve suchen nach weiteren Beweisen dafür, dass sich die Zinserhöhungen der letzten zwei Jahre auf die Wirtschaft und den Arbeitsmarkt auswirken, und der Beschäftigungsbericht vom Freitag lieferte dieses Signal voll und ganz.
Der durchschnittliche Stundenlohn, ein Maß für das Lohnwachstum, stieg im April im Vergleich zum Vorjahr um 3,9 Prozent. Das war kühler als beim vorherigen Wert und lag leicht unter den Erwartungen der Ökonomen von 4 %.
Zu dieser Abschwächung kam es, als sich der Stellenzuwachs verlangsamte, die Arbeitslosenquote leicht anstieg und die durchschnittliche wöchentliche Arbeitszeit zurückging. Das Gesamtbild war, dass der Arbeitsmarkt immer noch stark war, sich aber allmählich verlangsamte – genau das, was die Beamten der Federal Reserve suchten.
Zentralbanker befürworten im Allgemeinen einen starken Arbeitsmarkt: Eines ihrer Mandate vom Kongress besteht darin, maximale Beschäftigung zu fördern. Aber wenn die Inflation hoch ist, wie es seit 2021 der Fall ist, befürchten die Beamten, dass ein heißer Arbeitsmarkt dazu beitragen könnte, die Preise höher zu halten. Wenn Arbeitgeber um Arbeitskräfte konkurrieren und mehr zahlen, werden sie wahrscheinlich auch versuchen, höhere Gebühren zu verlangen, so die Theorie. Und Arbeitnehmer, die etwas mehr verdienen, haben möglicherweise genug Geld, um mehr zu bezahlen, ohne ins Hintertreffen zu geraten.
Vor diesem Hintergrund haben die Fed-Beamten den Arbeitsmarkt beobachtet, während sie über ihre nächsten Schritte bei den Zinssätzen nachdenken. Bei der geldpolitischen Sitzung der Fed diese Woche sagten Beamte Er beließ die Zinsen bei 5,3 ProzentDas ist der höchste Wert seit mehr als zwei Jahrzehnten. Die Zentralbank ging zu Beginn des Jahres 2024 davon aus, die Zinssätze mehrmals zu senken, doch diese Pläne wurden durch die überraschend hartnäckige Inflation verzögert.
Während die Inflation der Hauptfaktor dafür ist, wann und wie stark die Kreditkosten sinken können, machte Jerome Powell, Vorsitzender der Federal Reserve, diese Woche deutlich, dass die Zentralbanker auch beobachten, was mit Beschäftigung und Löhnen passiert.
Herr Powell betonte diese Woche wiederholt, dass die Fed bei der Festlegung ihrer Politik nicht speziell auf das Lohnwachstum abzielte, wies jedoch auch darauf hin, dass die Lohnsteigerungen möglicherweise stärker verlangsamt werden müssten, damit die Inflation ausreichend und dauerhaft sinke – was bedeutet, dass … die Zahlen vom Freitag könnte eine willkommene Entwicklung sein.
„Wir zielen nicht auf Löhne ab; „Wir zielen auf eine Preisinflation ab“, sagte er. Wenn es darum gehe, die Wirtschaft abzukühlen, sagte er, „wird ein Teil davon wahrscheinlich darin bestehen, die Lohnerhöhungen schrittweise auf ein nachhaltigeres Niveau zu senken.“
Die Aktienindizes stiegen nach dem Bericht, da die Anleger die gemäßigteren Daten als Zeichen dafür begrüßten, dass die Zinssätze möglicherweise nicht lange hoch bleiben. Anleger in Vermögenswerte wie Aktien bevorzugen tendenziell niedrige Zinsen.
Herr Powell nannte mehrere Möglichkeiten, was in Bezug auf die Zinssätze als nächstes kommen könnte, und der Arbeitsmarkt spielt in einigen Szenarien eine Rolle.
Er sagte, eine Kombination aus anhaltender Inflation und anhaltender Stärke auf dem Arbeitsmarkt könnte die Fed dazu veranlassen, die Zinssätze länger unverändert zu lassen. Powell sagte, wenn sich die Inflation wieder verlangsamen würde, würde dies den Weg für niedrigere Zinssätze ebnen. Es könnte auch Anzeichen dafür geben, dass sich der Arbeitsmarkt unerwartet verlangsamt.
Der leichte Anstieg der Arbeitslosenquoten am Freitag reichte möglicherweise nicht aus, um diese Benchmark zu erreichen. Herr Powell schlug diese Woche vor, dass die Fed mehr als nur einen kleinen Anstieg der Arbeitslosigkeit braucht, um das Gefühl zu haben, dass der Arbeitsmarkt so stark leidet, dass er niedrigere Zinssätze verdient.
„Es muss bedeutungsvoll sein, unsere Aufmerksamkeit erregen und uns glauben lassen, dass der Arbeitsmarkt deutlich schwächer wird, damit wir darauf reagieren wollen“, sagte er und fügte hinzu, dass es sich um einen Anstieg der Arbeitslosenquote um Zehntelprozentpunkte handele erfüllt diesen Standard wahrscheinlich nicht. „Es wird breiter sein“, sagte er.