Die Bank of Japan hat am Dienstag zum ersten Mal seit 2007 die Zinsen angehoben und sie damit über Null getrieben. Damit schließt sie ein Kapitel ihrer aggressiven Bemühungen zur Ankurbelung der Wirtschaft ab, das seit langem… Kämpfe darum, zu wachsen.
Im Jahr 2016 unternahm die Bank of Japan den unkonventionellen Schritt, die Kreditkosten unter Null zu senken, um die Kreditaufnahme und Kreditvergabe anzukurbeln und die schwächelnde Wirtschaft des Landes anzukurbeln. Negativzinsen – die die Zentralbanken auch in einigen europäischen Volkswirtschaften eingeführt haben – bedeuten, dass Einleger dafür zahlen, ihr Geld bei der Bank zu belassen, was für sie ein Anreiz ist, es stattdessen auszugeben.
Doch Japans Wirtschaft zeigt seit Kurzem Anzeichen eines stärkeren Wachstums: Die Inflation hat sich, nachdem sie jahrelang niedrig geblieben war, beschleunigt, unterstützt durch überdurchschnittliche Lohnerhöhungen. Beides ist ein Beweis dafür, dass sich die Wirtschaft möglicherweise auf dem Weg zu einem nachhaltigeren Wachstum befindet, was es der Zentralbank ermöglicht, die Zinspolitik zu straffen, nachdem andere große Zentralbanken jahrelang als Reaktion auf einen Inflationsschub schnell die Zinssätze angehoben hatten.
Auch nach der Entscheidung vom Dienstag bleiben die Zinssätze Japans weit hinter denen der anderen großen Industrieländer der Welt zurück. Der Zielzinssatz der Bank of Japan wurde auf angehoben 0,1 Prozent Ab -0,1 Prozent.
Die Zentralbank beendete außerdem die Politik des Ankaufs japanischer Staatsanleihen, um das Ausmaß eines möglichen Anstiegs der Marktzinsen zu begrenzen und Unternehmen und Haushalte zu ermutigen, günstige Kredite aufzunehmen. Die Bank hat im vergangenen Jahr ihre Geldpolitik langsam gelockert, was zu höheren Zinsen auf Schulden geführt hat, da sich die Wachstumsaussichten des Landes verbessern.
In vielen Ländern hat die steigende Inflation Verbrauchern und politischen Entscheidungsträgern Sorgen bereitet, aber in Japan, das häufig mit einer wachstumsschädigenden Deflation zu kämpfen hat, wurde der jüngste Preisanstieg von den meisten Ökonomen begrüßt. Der japanische Aktienmarkt hat, getragen von einem Aufschwung in der Wirtschaft und Unternehmensreformen, die die Aktionäre begünstigen, riesige Geldsummen von Anlegern aus der ganzen Welt angezogen, was dem Nikkei 225 in letzter Zeit geholfen hat. Brechen Sie einen Rekord Die es seit 1989 gibt.
Investoren betrachten die Abkehr von den Negativzinsen, die zur Stärkung der schwachen Währung des Landes beitragen würden, als einen weiteren wichtigen Schritt in der Transformation Japans.
„Es ist ein weiterer Meilenstein in der Normalisierung der Geldpolitik in Japan“, sagte Arnot van Rijn, Portfoliomanager bei Rubico, der mehr als ein Jahrzehnt lang das Büro des niederländischen Fondsmanagers in Asien aufgebaut und geleitet hat. „Als langjähriger Anhänger Japans ist das sehr wichtig.“
Die Wetten auf eine Erhöhung der Zinssätze wurden diesen Monat verstärkt, nachdem der japanische Gewerkschaftsbund, der größte Gewerkschaftsbund des Landes, erklärt hatte, dass seine sieben Millionen Mitglieder in diesem Jahr Lohnerhöhungen von durchschnittlich mehr als 5 Prozent erhalten würden, die größte jährliche Erhöhung aller Zeiten. Seitdem wurde ausgehandelt 1991. Dies kommt zu einer durchschnittlichen Lohnerhöhung von etwa 3,6 Prozent im Jahr 2023 hinzu.
Bevor die Ergebnisse der Lohnverhandlungen bekannt gegeben wurden, hatten Anleger damit gerechnet, dass die Bank of Japan länger mit der Zinserhöhung warten würde.
Das sich beschleunigende Lohnwachstum ist für die politischen Entscheidungsträger ein entscheidendes Zeichen dafür, dass die Wirtschaft stark genug ist, um eine gewisse Inflation zu erzeugen, und höheren Zinssätzen standhalten kann. Wie andere große Zentralbanken strebt die Bank of Japan eine jährliche Inflationsrate von 2 % an; Die Rate liegt seit fast 20 Jahren auf oder darüber 2 Jahre.
Van Rijn sagte, steigende Löhne deuten darauf hin, dass Unternehmen und Arbeitnehmer weiterhin hohe Preise erwarten. „Die Leute glauben nicht mehr, dass die Preise sinken, sodass sich das auf die Lohnforderungen auswirkt.“
Shizuka Nakamura, 32, eine Bewohnerin der Küstenstadt Yokohama südlich von Tokio, sagte, sie habe den Preisanstieg bemerkt. „Ich habe das Gefühl, dass die Lebenshaltungskosten steigen“, sagte Frau Nakamura, die in einer Führungsposition bei einem Bauunternehmen arbeitet. Ich habe kürzlich ein Baby zur Welt gebracht.
„Meine Freunde, die ungefähr im gleichen Alter wie ich sind und auch Kinder haben, sagen alle, dass Dinge wie Windeln und Babynahrung teurer geworden sind“, sagte sie.
Der Zinsschritt der Bank of Japan war auch deshalb bedeutsam, weil sie die letzte große Zentralbank war, die aus der Negativzinspolitik ausstieg. Die Zentralbank und die Zentralbanken Dänemarks, Schwedens, der Schweiz und der Eurozone haben das Tabu der Geldpolitik gebrochen, indem sie die Zinssätze unter Null gedrückt haben – was im Wesentlichen bedeutet, dass Einleger den Banken dafür bezahlen, ihr Geld zu behalten, und Gläubiger weniger Geld erhalten, als sie verleihen – in dem Versuch, das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Nach der Finanzkrise von 2008. (Schweden endete Negativzinsen im Jahr 2019, gefolgt von anderen europäischen Zentralbanken im Jahr 2022).
Negative Zentralbankzinsen stellten die globalen Anleihenmärkte auf den Kopf, wobei Schulden im Wert von mehr als 18 Billionen US-Dollar auf dem Höhepunkt im Jahr 2020 mit einer negativen Rendite gehandelt wurden. Als Inflation und Wirtschaftswachstum zurückkehrten, erhöhten die Zentralbanken die Zinssätze – viel aggressiver als Negativzinsen . . Japan: Mittlerweile weist kaum noch eine Schuldverschreibung eine negative Rendite auf.
Japans höhere Zinssätze machen Investitionen im Land relativ vorteilhafter für Anleger, aber der Zielzinssatz der Federal Reserve liegt immer noch etwa fünf Prozentpunkte höher und der der Europäischen Zentralbank vier Punkte höher. Während ausländische Investoren begonnen haben, Bargeld in das Land zu schleusen, bleiben die Renditen im Ausland für japanische Anleger attraktiv, auch wenn die Federal Reserve und die Europäische Zentralbank voraussichtlich beginnen werden, die Zinssätze zu senken, was die schnelle Rückführung von Bargeld nach Japan behindern wird.
Japans Zentralbanker haben ebenfalls einen langsamen Politikwechsel vorgeschlagen, da sie befürchten, dass eine zu schnelle Zinserhöhung das Wachstum zunichte machen könnte, bevor es Fuß fasst.
Kyoko Notoya Hat zu Berichten beigetragen.