Seit Jahren kämpfen amerikanische Investoren, die ByteDance, das chinesische Internetunternehmen, dem TikTok gehört, unterstützt haben, mit der Komplexität, die mit dem Besitz eines Teils der geopolitisch aufgeladenen Social-Media-App verbunden ist.
Jetzt ist es komplizierter.
Als nächstes geht ein Gesetzentwurf durch den Senat, der ByteDance zum Verkauf von TikTok zwingen soll Durch das Haus segeln Dieser Monat. Es mehren sich die Fragen, ob TikTok aufgrund seiner Verbindungen zu China eine Bedrohung für die nationale Sicherheit darstellt. US-Investoren, darunter General Atlantic, Susquehanna International Group und Sequoia Capital – die gemeinsam Milliarden in ByteDance gesteckt haben – sehen sich einem zunehmenden Druck seitens staatlicher und bundesstaatlicher Gesetzgeber ausgesetzt, für ihre Investitionen in chinesische Unternehmen Rechenschaft abzulegen.
Letztes Jahr begann ein Ausschuss des Repräsentantenhauses damit, amerikanische Investitionen in chinesische Unternehmen zu untersuchen. Die Biden-Regierung hat Und die amerikanischen Investitionen in China einzudämmen. Im Dezember stimmte das Missouri State Pension Board auf politischen Druck des Staatsschatzmeisters dafür, sich von einigen chinesischen Investitionen zu trennen. Der Bundesstaat Florida hat diesen Monat ein Gesetz verabschiedet, das den Vorstand des Bundesstaates verpflichtet, seine Anteile an Unternehmen in chinesischem Besitz zu verkaufen.
All dies kommt zu den bestehenden Problemen mit dem Besitz eines Teils von ByteDance hinzu. Das in Peking ansässige Unternehmen hat sich zu einem der wertvollsten Startups der Welt entwickelt 225 Milliarden Dollar, laut CB Insights. Dies ist zumindest auf dem Papier ein Segen für US-Investoren, die Geld in ByteDance investiert haben, als es noch ein kleineres Unternehmen war.
Doch in Wirklichkeit verfügen diese Anleger über illiquide Anlagen, die sich nur schwer in Gold umwandeln lassen. Da ByteDance in Privatbesitz ist, können Anleger ihre Anteile nicht einfach verkaufen. Aufgrund des Zusammentreffens von Politik und Wirtschaft ist es auch unwahrscheinlich, dass ByteDance bald an die Börse geht, was einen öffentlichen Handel seiner Aktien ermöglichen würde.
Auch wenn ein TikTok-Verkauf leicht zu erreichen ist, scheint die chinesische Regierung nicht bereit zu sein, die Kontrolle über einen Social-Media-Influencer abzugeben. Peking Ich wollte anhalten TikTok-Deal für US-Käufer vor einigen Jahren und in jüngerer Zeit Er verurteilte den Gesetzentwurf des Kongresses Was ByteDance dazu zwingt, den Antrag zurückzuziehen.
Für ByteDance-Investoren bedeutet dies, dass „ihre Vermögenswerte stecken bleiben“, sagte Matt Turpin, ehemaliger Direktor für China beim Nationalen Sicherheitsrat und Gastwissenschaftler an der Hoover Institution. „Sie haben in etwas investiert, das sich nur sehr schwer in Liquidität umwandeln lässt.“
ByteDance lehnte einen Kommentar ab und TikTok reagierte nicht auf eine Bitte um einen Kommentar.
Seit der Gründung des Unternehmens im Jahr 2012 sind US-Investoren an ByteDance beteiligt. Neben TikTok besitzt das Unternehmen Douyin, die chinesische Version von TikTok, sowie ein beliebtes Videobearbeitungstool namens CapCut und weitere Apps.
Susquehanna, ein globales Handelsunternehmen, investierte erstmals 2012 in ByteDance und besitzt nun etwa 15 Prozent des Unternehmens, sagte eine mit der Investition vertraute Person. Der chinesische Zweig von Sequoia Capital, einer Risikokapitalgesellschaft aus dem Silicon Valley, investierte 2014 in ByteDance, als das Unternehmen einen Wert von 500 Millionen US-Dollar hatte. Später folgte der in den USA ansässige Sequoia Growth Fund.
General Atlantic, ein Private-Equity-Unternehmen, investierte 2017 mit einem Wert von 20 Milliarden US-Dollar in ByteDance. Bill Ford, CEO von General Atlantic, hat einen Sitz im Vorstand von ByteDance. Weitere namhafte US-Investoren des Unternehmens sind die Private-Equity-Firmen KKR und The Carlyle Group sowie der Hedgefonds Coatue Management.
Über Jahre hinweg ist es diesen Unternehmen gelungen, ByteDance als Starinvestition zu halten, insbesondere angesichts der wachsenden Beliebtheit von TikTok auf der ganzen Welt. Der Besitz einer Beteiligung an ByteDance hat Investmentfirmen geholfen, ihre Beziehungen in China zu stärken und andere Geschäfte in dem Land abzuschließen, einem riesigen Markt mit einer Bevölkerung von 1,4 Milliarden Menschen.
„Der Markt ist zu groß, um ihn zu ignorieren“, sagte Lisa Donahue, Co-Leiterin der Asien-Abteilung beim Beratungsunternehmen Alex Partners.
Doch da sich die Beziehungen zwischen den Vereinigten Staaten und China in den letzten Jahren verschlechtert haben, ist der Fokus auf amerikanische Investitionen in chinesische Unternehmen deutlicher geworden – und beunruhigender. Letztes Jahr unterzeichnete Präsident Biden eine Durchführungsverordnung, die neue US-Investitionen in Schlüsseltechnologieindustrien verbietet, die zur Stärkung der militärischen Fähigkeiten Pekings genutzt werden könnten.
In jüngerer Zeit haben Gesetzgeber amerikanische Investoren kritisiert, die den technologischen Fortschritt Chinas unterstützt haben. Im Februar ergab eine Untersuchung des Kongresses dies Fünf amerikanische RisikokapitalfirmenChinesische Unternehmen, darunter Sequoia, haben seit 2001 mehr als eine Milliarde US-Dollar in die chinesische Halbleiterindustrie investiert und damit das Wachstum eines Sektors angekurbelt, den die US-Regierung mittlerweile als nationale Sicherheitsbedrohung ansieht.
„China ist in ESG-Themen nahezu integriert“, sagte Joshua Lichtenstein, Partner bei der Anwaltskanzlei Ropes & Gray, und verwies auf ESG-gesteuertes Investieren. Was zum Streitpunkt wurde In einigen Staaten.
Die Situation für US-Investoren in ByteDance weist einige Ähnlichkeiten mit der Art und Weise auf, wie die Geopolitik wirtschaftliche Wetten auf Russland zunichte macht, sagte Jonathan Rohner, der bei der Investmentbank Nomura Securities globale Fusionen und Übernahmen leitet. Die russische Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 veranlasste multinationale Unternehmen dazu, ihre Investitionen in Russland schnell zurückzuziehen, was zu… Verluste über 103 Milliarden US-Dollar
„Das ist eine warnende Geschichte“, sagte Herr Rauner. „Natürlich sind die Ähnlichkeiten begrenzt, aber sie sind im Hinterkopf der Menschen.“
Einige US-Investoren haben kürzlich Schritte unternommen, um… Trennen Sie sich von China. Letztes Jahr Sequoia Sie hat ihren chinesischen Prozess gewebt In einer Entität namens Hongshan. Der geschäftsführende Gesellschafter von HongShan, Neil Shen, ist Mitglied des Vorstands von ByteDance. Sequoia, das seit 2005 in China ansässig ist, sagte, die Verwaltung seiner globalen Präsenz sei „immer komplexer“ geworden.
Hongshan antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.
Einige der US-Investoren von ByteDance haben große Spenden an politische Kandidaten und einflussreiche Gruppen geleistet. Jeffrey Yass, der Gründer von Susquehanna, ist ein wichtiger republikanischer Spender und Geldgeber des Club for Growth, einer Anti-Steuer-Gruppe, die sich auch auf Themen wie die freie Meinungsäußerung konzentriert, die zu einem wichtigen Streitpunkt in der TikTok-Debatte geworden ist. Durch die Susquehanna war er es auch Größter institutioneller Aktionär verbunden mit der Briefkastenfirma, die kürzlich mit dem Social-Media-Unternehmen des ehemaligen Präsidenten Donald J. Trump fusionierte.
„Es gibt Spender, die oft Söldner sind: Sie schützen ihre Interessen oder ihre Geschäftsinteressen“, sagte Samuel Chen, Politikberater bei der Lidl-Gruppe. Andere seien ideologisch, sagte er. „Yas macht beides“, sagte er.
Andere Investoren, wie Herr Ford von General Atlantic, hätten versucht, sich aus dem politischen Rampenlicht herauszuhalten, sagten Personen, die mit seinen Aktionen vertraut sind.
Um das Beste aus ihren ByteDance-Anteilen herauszuholen, müssten US-Investoren eine öffentliche Notierung oder einen Verkauf durchführen, selbst wenn dies bundesweit vorgeschrieben wäre. Es ist jedoch noch unklar, ob der Gesetzentwurf, der den Verkauf von TikTok vorschreibt, den Senat passieren wird. Senatorin Maria Cantwell, D-Wash. und Vorsitzende des Handelsausschusses des Senats, sagte, sie unterstütze die TikTok-Gesetzgebung, aber „es ist wichtig, es richtig zu machen.“
Eine Lösung scheint nicht unmittelbar bevorzustehen, was bedeutet, dass die Prüfung der ByteDance-Investoren wahrscheinlich fortgesetzt wird.
„Aus ihrer Sicht wollen sie nur, dass dieses Interesse verschwindet“, sagte Turpin von der Hoover Institution. „Je mehr Interesse daran besteht, desto schlechter ist es für ihre Investition.“