Sohail Prasad, ein Geschäftsmann, gründete im März einen Fonds namens Solidarity Fund. Destiny Tech100. Der Fonds besitzt Anteile an aufstrebenden Technologieunternehmen wie dem Zahlungsunternehmen BandUnd der Raketenhersteller SpaceX und das Unternehmen für künstliche Intelligenz OpenAI.
Nur wenige Menschen haben die Möglichkeit, in diese Privatunternehmen zu investieren, da ihre Aktien nicht öffentlich gehandelt werden. Herr Prasads Absicht mit Destiny war es, dem Rest der Welt über seinen Fonds einen Teil davon zu ermöglichen.
Doch kurz nach dem Debüt von Destiny sagten zwei Technologie-Startups – Stripe und Plaid, ein Bankdienstleister –, dass der Fonds ihre Anteile nicht rechtmäßig besitze. Ein Konkurrent kritisierte Destiny als „zu schön, um wahr zu sein“. Die Aktienhandels-App Robinhood erlaubt Anlegern nicht mehr, sich in den Fonds einzukaufen, mit der Begründung, er sei irrtümlich zur App hinzugefügt worden.
Herr Prasad war von dem Aufruhr nicht überrascht. Er sagte, es sei ein Zeichen „einer wahren kulturellen Bewegung mit DXYZ an der Spitze“ und bezog sich dabei auf „Schicksal“ als ihr Symbol.
Die Spannungen über den trüben und oft trüben Markt für Aktien privater Unternehmen haben einen Siedepunkt erreicht, während die Käufe und Verkäufe dieser Aktien größer geworden sind als je zuvor. Im Mittelpunkt dieses Problems steht eine jahrhundertealte Debatte: Sollte jeder Zugang zu den Reichtümern und Risiken haben, die mit Investitionen in Startups aus dem Silicon Valley verbunden sind?
Einem neuen Bericht zufolge ist der Private-Equity-Markt, auch Sekundärmarkt genannt, auf dem besten Weg, in diesem Jahr einen Rekordwert von 64 Milliarden US-Dollar zu erreichen, was einem Anstieg von 40 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Sakura, ein Forschungsunternehmen, das sich auf private Investitionen konzentriert. Vor einem Jahrzehnt hatte der Private-Equity-Markt einen Wert von etwa 16 Milliarden US-Dollar. Nach Branchenprojektenein Unternehmen, das sich auf Sekundärtransaktionen konzentriert.
Mit zunehmendem Interesse an Private Equity wuchsen auch die Sorgen. Wenn ein Unternehmen wie Apple oder Amazon börsennotiert ist, kann jeder seine Aktien problemlos kaufen und verkaufen. Aber privat geführte Technologie-Startups wie Stripe haben typischerweise einen kleinen Kreis von Eigentümern, wie etwa ihre Gründer und Mitarbeiter, sowie vermögende Privatpersonen und Risikokapitalfirmen, die das Wachstum von Unternehmen finanzieren. Unternehmensanteile werden in der Regel nicht in den Besitzer gewechselt.
Jetzt, da diese Startups erwachsen werden und… Du scheinst es nicht eilig zu haben Um an die Börse zu gehen, wollten viele Anleger ihre Aktien besitzen. Es sind neue Online-Marktplätze entstanden, die Verkäufer von Schwellenmarktaktien mit interessierten Käufern zusammenbringen.
Geld wie das Schicksal erschien. Pot gehört zu den einzigen Optionen für Privatanleger, da die meisten anderen Fonds und Märkte auf „akkreditierte“ Anleger mit hohem Einkommen oder Nettovermögen beschränkt sind.
Diese Aktivität hat bei einigen Startups zu zunehmender Unruhe geführt, die sich lange dagegen gewehrt haben, dass ihre Anteile frei übertragen werden dürfen. Je mehr Menschen ihre Aktien besitzen, desto unhandlicher wird die Zahl der Aktionäre, was unter anderem zu Schwierigkeiten bei der Einhaltung der Wertpapiergesetze führen kann. Während einige Startups einen gewissen Handel mit ihren Aktien erlauben, findet ein anderer Handel ohne Erlaubnis statt.
„Wir haben einen Punkt erreicht, an dem etwas nachgeben muss“, sagte Noel Moldvay, CEO von Augment, einem Marktplatz für private Startup-Aktien.
„Hey, ich besitze SpaceX.“
Zu den Online-Marktplätzen für den Kauf und Verkauf privater Unternehmensanteile gehört Hiive, das im Jahr 2022 gestartet ist. Derzeit bietet es Kunden an Anteile an Anthropyein angesagtes Startup im Bereich Künstliche Intelligenz.
Hiive hat Anthropic-Aktien im Wert von 50 Millionen US-Dollar gekauft und ermöglicht Anlegern den Kauf von Anteilen ab 25.000 US-Dollar, sagte Sim Desai, der CEO des Unternehmens. Die Website überwacht Transaktionen im Wert von durchschnittlich etwa 20 Millionen US-Dollar pro Woche.
Bei Augment, das letztes Jahr eröffnet wurde, können Anleger, die sich für den Besitz von Stripe-Aktien interessieren, vier „Verkaufsaufträge“ sehen, also Personen, die versuchen, Stripe-Aktien zu verkaufen. Augment wickelte im März Transaktionen im Wert von mehr als 20 Millionen US-Dollar ab, sagte Herr Moldvay.
Einige Risikofonds – darunter Stack Capital, Fundrise, Private Shares Fund und der ARK Venture Fund von ARK Invest – bieten ebenfalls die Möglichkeit an, einen Teil privater Startups zu besitzen. Destiny, das an der New Yorker Börse gehandelt wird und Anteile an 23 Startups im Wert von etwa 53 Millionen US-Dollar hält, ist eine der wenigen Optionen, die öffentlich gehandelt werden.
Diese Aktivität hat bei einigen Startups Bedenken hervorgerufen. Stripe, das auf dem privaten Markt mit 65 Milliarden US-Dollar bewertet wird, gab eine deutlich formulierte Erklärung zu Angeboten zum Kauf seiner Aktien ab. Jedes Angebot, in seine Aktien zu investieren, das nicht vom Unternehmen kommt, ist „Es handelt sich sehr wahrscheinlich um einen BetrugStripe habe seine Mitwirkenden dazu ermutigt, solche Angebote den Strafverfolgungsbehörden zu melden, sagte er.
Stripe und Anthropic lehnten eine Stellungnahme zu diesem Artikel ab.
Allerdings seien die Menschen immer noch daran interessiert, Anteile an Startups zu erwerben, sagte Jeff Parks, CEO von Stack Capital, das Investoren Zugang zu Unternehmen wie SpaceX und Canva, einem Design-Software-Startup, verschafft.
„Man möchte auf dem Golfplatz sein und sagen: ‚Hey, ich besitze SpaceX‘“, sagte er.
Riskante Geschäfte
Private-Equity-Verkäufe reichen mehr als ein Jahrzehnt zurück und haben sich schon immer ein bisschen wie der Wilde Westen angefühlt.
Vor Facebook ist an die Öffentlichkeit gegangen Im Jahr 2012 wurden die in Privatbesitz befindlichen Aktien an Börsen wie SharesPost und SecondMarket gehandelt. Wertpapier- und Börsenkommission zur Vorsicht Solche Märkte seien „selbst für kluge Anleger“ zu riskant und SharesPost wurde mit einer Geldstrafe von 80.000 US-Dollar belegt, weil es sich nicht als Broker-Dealer registriert hatte.
In der Folge versuchten Startups, ihre Aktienverkäufe einzuschränken. Aber Broker, darunter Forge Global, damals bekannt als Equidate, haben Wege gefunden, dieses Problem zu umgehen. Sie machten „Futures“ populär, bei denen Einsteigern Bargeld ausgezahlt wurde, wenn sie sich verpflichteten, Aktien ihres Unternehmens an einen zukünftigen Investor zu übertragen.
Terminkontrakte wurden festgenommen Startups wie Airbnb. Wenn Airbnb Hat seine Aktien öffentlich notiert Im Jahr 2020 beaufsichtigte Forge die Übertragung von Eigenkapital in Höhe von 475 Millionen US-Dollar, das von Mitarbeitern von Ferienvermietungsstandorten an mehr als 100 Investoren verpfändet wurde.
„Es war ein Management-Albtraum“, sagte Kelly Rodricks, CEO von Forge. Forge hat seitdem Technologien entwickelt, um diesen Prozess abzuwickeln, und stellt keine Terminkontrakte mehr her.
Zu den Unternehmen, die länger privat geblieben sind, gehören Stripe, das 14 Jahre alt ist, SpaceXDer 22-Jährige begann, seinen Mitarbeitern regelmäßig die Möglichkeit zu bieten, einen Teil ihrer Aktien zu einem festgelegten Preis zu verkaufen.
Obwohl sich Unternehmen in der Vergangenheit gegen den Handel mit eigenen Aktien gewehrt haben, nehmen immer mehr Unternehmen die Idee an, sagte Rodricks.
„Der Markt war noch nie so empfänglich für Sekundärliquidität wie jetzt“, sagte er.
Die Zeit des Schicksals?
Herr Prasad, einer der Gründer von Forge, verließ das Unternehmen 2019, um Destiny zu gründen. Im Jahr 2021 sammelte er 94 Millionen US-Dollar, um Anteile an Startups zu kaufen, mit dem Plan, den Fonds an die Börse zu bringen.
Herr Prasad sagte, sein Ziel sei es, mehr Anlegern Zugang zu privaten Startup-Aktien zu ermöglichen. „Wir versuchen, eine Welt zu schaffen, in der es weniger binär wird, vom Privaten zum Öffentlichen zu wechseln“, sagte er. Er fügte hinzu, dass die Änderung „den Menschen zunächst Unbehagen bereiten kann“.
Um Aktien des eigenen Unternehmens des Fonds zu erwerben, nutzte er Terminkontrakte, um Aktien von Stripe and Plaid im Wert von 1,7 Millionen US-Dollar zu kaufen.
Beide Unternehmen waren empört über den Anspruch von Destiny auf Anteile. Plaid sagte letzten Monat in einer Erklärung, dass solche Geschäfte gegen seine Regeln verstoßen und dass es „auf diese Weise erworbene Aktien nicht anerkennt“.
Auch Klebeband Habe einen Hinweis gepostet Auf seiner Website. „Wir haben erfahren, dass einige Investmentfonds, die keine Stripe-Aktien besitzen, behaupten, Privatanlegern Zugang zu Stripe zu bieten“, sagte sie und warnte, dass „ihre Investitionen möglicherweise überhaupt keinen Wert haben.“ Stripe verbietet Terminkontrakte und sagt, solche Geschäfte seien ungültig.
Herr Prasad sagte, er sei zuversichtlich, dass Destiny-Aktien legal seien.
Letzten Monat stieg der Aktienkurs von Destiny sprunghaft an, da die Marktkapitalisierung des Fonds mehr als 1 Milliarde US-Dollar erreichte. Es ist eine Tochtergesellschaft von Ark Invest, dem Unternehmen, das er leitet Bekannte Investorin Cathie Wood, veröffentlichen In den sozialen Medien war die Strategie von Destiny fehlerhaft, da ihr Marktwert viel höher war als der Wert ihrer Investitionen in Startups. Ark bietet einen Konkurrenzfonds an, den Ark Venture Fund, der anders strukturiert ist.
Ark lehnte einen Kommentar ab, nachdem a Blogeintrag Sie argumentierte, dass ihr Fonds einen besseren Zugang zu privaten Unternehmen biete als Fonds wie der von Destiny.
Als Antwort veröffentlichte Herr Prasad ein Foto von „Ihr Freund ist abgelenkt„Mimi, was bedeutet, dass Arc eifersüchtig auf seinen Finanzfonds war, und“erwartet” Meme aus der Netflix-Show „Narcos“, was andeutet, dass es viele Jahre dauern wird, bis Ark-Investoren ihre Investitionen liquidieren.
Am 16. April entfernte Robinhood die Möglichkeit, Destiny-Aktien aus seiner App zu kaufen. Ein Sprecher von Robinhood sagte, es erlaube keine geschlossenen Fonds, die Art von Investmentfonds, die Destiny verwendet, und dass einer seiner Verkäufer den Destiny-Fonds fälschlicherweise als Aktie bezeichnet habe.
Herr Prasad enthüllte Planen Um mehr Geld zu sammeln, um „unsere Dynamik zu beschleunigen“. Doch der Aktienkurs von Destiny brach ein. Die Aktie wurde am Freitag mit einem Marktwert von 141 Millionen US-Dollar gehandelt.