Es scheint, dass es derzeit nicht viel gibt, was die Anleger verärgern könnte.
Der S&P 500 ist auf dem besten Weg, seine bisher beste Woche des Jahres zu erleben, mit einem Plus von rund 2,5 Prozent, ein weiterer Handelstag vor Schluss. Dies kommt zu den Zuwächsen hinzu, die den Referenzindex in diesem Jahr um mehr als zehn Prozent ansteigen ließen und eine Reihe von Rekordhöhen verzeichneten.
Andere wichtige Indizes wie der Dow Jones Industrial Average und der technologielastige Nasdaq Composite wurden auf oder nahe Rekordniveaus gehandelt, ebenso wie einzelne so unterschiedliche Unternehmen wie Microsoft, JPMorgan Chase und Walmart. Aktien des Social-Media-Unternehmens Reddit Es stieg um fast 50 Prozent an seinem ersten Handelstag am Donnerstag, ein Zeichen dafür, dass die Anleger darauf warten, dass in diesem Jahr weitere Technologieunternehmen an die Börse gehen.
Der Zufluss wurde durch einen massiven Geldzufluss vorangetrieben: Anleger pumpten in der Woche bis zum 13. März fast 60 Milliarden US-Dollar in Fonds, die Aktien in den Vereinigten Staaten kaufen, ein Rekordhoch für Daten, die von EPFR Global veröffentlicht wurden, das die Mittelflüsse für mehr Geld verfolgt hat als 20 Jahre. Jahr. Der anschließende Geldabfluss für die Woche bis Mittwoch – die wöchentlichen Flusszahlen können volatil sein – trug wenig dazu bei, die Dynamik zu stören.
Diese Woche ging die Rallye jedoch weiter Federal Reserve Die Europäische Zentralbank ging am Mittwoch davon aus, dass die Inflation in diesem Jahr geringfügig höher bleiben wird als noch vor einigen Monaten erwartet. Daher gehen die Zentralbankbeamten davon aus, dass die Zinssätze im Jahr 2025 langsamer sinken werden als bisher erwartet, und halten an ihrer Prognose von lediglich drei Viertelprozentsenkungen in diesem Jahr fest.
So wie ein rascher Anstieg der Zinssätze den Aktienmarkt im Jahr 2022 nach unten schickte, war die Erwartung niedrigerer Zinssätze in diesem Jahr einer der Gründe für den Anstieg der Aktien.
Aber die Wahrscheinlichkeit von Kürzungen nimmt langsam ab und Sie werden einen Schock erleben Hartnäckige Inflation In den ersten beiden Monaten des Jahres. Anleger am Terminmarkt hatten damit gerechnet, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr bis zu sechs Mal senken würde, haben sich jedoch kürzlich mit der Ansicht der Zentralbank abgefunden, dass nur drei Zinssenkungen wahrscheinlich sind. .
Für einige Anleger ist der Aufwärtstrend ein Zeichen dafür, dass die Fed ihren Einfluss auf das Schicksal der Finanzmärkte lockert und sich die Vermögensverwalter stattdessen auf die Angelegenheit konzentrieren. Betont, dass die Wirtschaft floriert und dies auch bei anhaltend hohen Zinssätzen weitergehen kann.
„Es ist ein guter Wandel, den wir gesehen haben, von der Notwendigkeit, Kürzungen durch die Fed vorzunehmen, hin zu einer selbsttragenden Wirtschaft, die Bewertungen und Gewinne stützt“, sagte Alan McKnight, Chief Investment Officer bei Regions Bank. „Wir bewegen uns von einer von der Fed angeführten Rallye zu einer von der Wirtschaft und den Erträgen angeführten Rallye.“
Für einige Fundamentalisten war dies schon immer so. Wenn sich die Inflation schneller verlangsamt hätte, wäre dies wahrscheinlich ein Zeichen dafür gewesen, dass sich die Wirtschaft schneller verlangsamte, was zu einer Reihe von Zinssenkungen zur Stützung geführt hätte. Obwohl die Wirtschaft immer noch auf dem Vormarsch ist, stößt die Inflation auf dem Weg zurück zum 2-Prozent-Ziel der Fed auf einigen Widerstand, hat aber auch zu starken Gewinnen der öffentlichen Unternehmen des Landes beigetragen. Fundamentalisten behaupten, dass die Fed ihre Position im Wesentlichen an gute Nachrichten für die Märkte angepasst hat, anstatt den Optimismus der Anleger von der Fed-Politik abhängig zu machen.
Noch wichtiger ist, dass sich die Hauptbefürchtungen der Anleger zu Beginn des Jahres – dass die Inflation schneller bleiben würde, als die Fed möchte, oder sich sogar noch einmal beschleunigen würde, wenn die Wirtschaft ins Stocken gerät – noch nicht bewahrheitet haben.
„Wenn die Inflation etwas stark ist, weil die Wirtschaft stark ist, ist das im Großen und Ganzen immer noch gut für Aktien“, sagte Seema Shah, globale Chefstrategin bei Principal Asset Management. „Solange wir nicht über eine Rückkehr der Inflation sprechen, sind das ziemlich gute Nachrichten.“
Laut Pinky Chadha, einem Aktienanalysten bei der Deutschen Bank, der letztes Jahr einen Anstieg der Aktienkurse prognostizierte, während viele noch mit wirtschaftlichen Turbulenzen rechneten, sind die Erwartungen der Anleger, wo die Zinssätze in diesem Jahr enden werden, nun auf dem gleichen Niveau, wie es die Terminmärkte im September angegeben hatten. In der Zwischenzeit stieg der S&P 500, ein Zeichen für die Widerstandsfähigkeit des Aktienmarktes angesichts der seit längerem hohen Zinsen.
Für Herrn Chadha bedeutet dies, dass sich der Aktienmarkt aufgrund der Stärke der Wirtschaft von der Fed „abkoppelt“.
Laut Reuters sind auch CEOs amerikanischer Unternehmen optimistischer geworden. Kürzlich durchgeführte Studie Vom Konferenzvorstand. Unternehmen erhöhen die Menge ihrer Aktien, die sie zurückkaufen, eine Taktik, die angeblich dazu beiträgt, die Aktien in die Höhe zu treiben. Als weiteren Vertrauensbeweis kündigte Meta, die Muttergesellschaft von Facebook, im Februar an, erstmals Dividenden auszuschütten.
Die Gewinnerwartungen für das erste Quartal des Jahres, über die die Unternehmen in einigen Wochen berichten werden, sind zurückgegangen, bleiben aber positiv, da die großen Unternehmen auf ein drittes Quartal in Folge mit einem Gewinnwachstum gegenüber dem Vorjahr zusteuern.
Einige Analysten befürchten, dass die rosigen Prognosen, die der Rallye zugrunde liegen, enttäuschend sein könnten. Trotz des wachsenden Vertrauens der CEOs haben die Unternehmen Analysten dazu veranlasst, in Zukunft mit einem geringeren Gewinnwachstum zu rechnen. (Natürlich ist dies manchmal ein Manöver, um die Erwartungen so weit zu senken, dass sie übertreffen können.) Es gibt auch Anzeichen dafür, dass die Finanzen der Verbraucher – der Treibstoff, der die Wirtschaft antreibt – angespannt werden. Da die Präsidentschaftswahl näher rückt, könnten Unternehmen mit der Einstellung zurückhalten, bis die Unsicherheit über den Ausgang endet.
„Von jetzt an könnte es noch schlimmer werden“, warnte Jorge Goncalves, Chef-Makrostratege bei MUFG Securities.
Es ist ein Rückgang, von dem selbst Marktbeobachter wie Herr Chadha erwarten, dass er irgendwann eintreten wird, aber nicht, da Ökonomen und die Federal Reserve ihre Prognosen revidieren, um die Stärke der Wirtschaft zu berücksichtigen.
„Im Moment geht die Rallye weiter“, fügte er hinzu.