Während die Beamten der Federal Reserve darüber nachdenken, ob und wann sie die Zinssätze in diesem Jahr senken sollten, hofften sie auf Anzeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt allmählich abkühlt, die Arbeitslosigkeit jedoch niedrig bleibt.
Der Arbeitsmarktbericht vom Freitag brachte an allen Fronten schlechte Nachrichten.
Dem Bericht zufolge beschleunigte sich das Beschäftigungs- und Lohnwachstum im Mai. Dies könnte die Sorge verstärken, dass der Arbeitsmarkt immer noch zu heiß ist, um die Inflation vollständig zu kontrollieren.
Doch zum ersten Mal seit mehr als zwei Jahren stieg die Arbeitslosigkeit leicht auf 4 %. Dies deutet darauf hin, dass höhere Zinssätze beginnen könnten, negative Auswirkungen in Form von verstärkten Arbeitsplatzverlusten zu haben.
Die politischen Entscheidungsträger werden nächste Woche zusammenkommen, um die gemischten Signale für die Wirtschaft zu bewerten. Es wird allgemein erwartet, dass die Zinssätze unverändert bei etwa 5,3 Prozent bleiben werden, dem höchsten Stand seit Jahrzehnten. Gleiches gilt für ihr nächstes Treffen im Juli.
Was als nächstes passiert, ist viel weniger sicher. Anleger gehen davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed auf ihrer September-Sitzung die Zinsen senkt, bei etwa 50 % liegt. Diese Wahrscheinlichkeit hat sich jedoch in den letzten Monaten stetig verschlechtert, da sich die Inflation als hartnäckiger erwiesen hat, als die politischen Entscheidungsträger gehofft hatten.
Beamte der Federal Reserve achten besonders auf das Lohnwachstum, das seit den hektischen Tagen des Jahres 2021 zurückgegangen ist, als Unternehmen versuchten, schnell Arbeitskräfte einzustellen, als die Wirtschaft nach dem Ende der Pandemie wieder hochfuhr. Aber die Löhne steigen immer noch viel schneller als vor der Pandemie, und obwohl die politischen Entscheidungsträger nicht glauben, dass dies der Hauptgrund für die jüngsten Preiserhöhungen ist, befürchten sie, dass die Inflation nur schwer vollständig unter Kontrolle gebracht werden kann, wenn sich das Lohnwachstum nicht weiter verlangsamt.
„Wenn es höhere Lohnsteigerungen gibt, als die Produktivität zulässt, entsteht Inflationsdruck“, sagte Fed-Chef Jerome Powell in einer Pressekonferenz nach der Fed-Sitzung. Die letzte Sitzung der Zentralbank, im Mai. Er sagte, die politischen Entscheidungsträger hätten „Fortschritte“ bei den Löhnen gesehen, aber „wir haben noch einen weiten Weg vor uns.“
Am Freitag veröffentlichte Daten zeigten, dass der durchschnittliche Stundenlohn, ein Maß für das Lohnwachstum, im Mai im Vergleich zum Vorjahr um 4,1 Prozent gestiegen ist. Das Tempo war schneller als im April und schneller als erwartet. Dies könnte zusammen mit dem ebenfalls viel stärkeren Beschäftigungswachstum als erwartet dazu führen, dass sich die Fed-Beamten mehr Sorgen darüber machen, dass der Arbeitsmarkt weiterhin zu heiß bleibt – und daher eher zurückhaltend gegenüber Zinssenkungen sind.
Doch der Anstieg der Arbeitslosigkeit könnte einige politische Entscheidungsträger zum Nachdenken veranlassen. Bisher hat die Zinserhöhungskampagne der Fed keine großen Schmerzen in Form von Arbeitsplatzverlusten mit sich gebracht, und die Arbeitslosenquote bleibt auch nach einem leichten Anstieg im Mai niedrig. Aber historisch gesehen steigt die Arbeitslosenquote tendenziell weiter an, sobald sie auch nur geringfügig ansteigt.