Beamte der Federal Reserve stehen vor einem unsicheren Sommer. Sie sind sich nicht sicher, wie schnell sich die Inflation beruhigen wird, wie stark sich die Wirtschaft verlangsamen wird oder wie lange die Zinssätze hoch bleiben müssen, um sicherzustellen, dass schnelle Preissteigerungen vollständig überwunden werden.
Was sie wissen ist, dass der Arbeitsmarkt und die Gesamtwirtschaft vorerst trotz steigender Kreditkosten stabil bleiben. Vor diesem Hintergrund hat die Fed eine sichere Position: nichts unternehmen.
Das ist die Botschaft, die die Zentralbanker wahrscheinlich auf ihrer zweitägigen Sitzung in dieser Woche aussenden werden, die am Mittwoch endet. Von den Beamten wird erwartet, dass sie die Zinssätze unverändert lassen, aber keine feste Zusage hinsichtlich des Zeitpunkts ihrer Senkung machen.
Die politischen Entscheidungsträger werden eine Reihe neuer Wirtschaftsprognosen veröffentlichen, die zeigen könnten, dass die Zentralbanker im Jahr 2024 nur noch mit zwei Zinssenkungen rechnen, statt drei Aktuelle Prognosen veröffentlicht März. Ökonomen gehen davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit gering ist, dass die Beamten in diesem Jahr mit nur einer Kürzung rechnen können. Doch was auch immer ihre Erwartungen sein mögen, die Beamten werden es wahrscheinlich vermeiden, ein klares Signal darüber zu geben, wann die Zinssenkungen beginnen werden.
Investoren rechnen nicht mit einer Zinssenkung bei der nächsten Fed-Sitzung im Juli, danach werden sich die politischen Entscheidungsträger erst im September erneut treffen. Dies gibt den Beamten mehrere Monate lang Daten und viel Zeit, über ihren nächsten Schritt nachzudenken. Da sich die Wirtschaft hält, haben die Zentralbanker Spielraum, die Zinssätze unverändert zu lassen, während sie abwarten, ob sich die Inflation verlangsamt, ohne befürchten zu müssen, dass sie die Wirtschaft in einen schweren Abschwung stürzen werden.
„Sie werden weiterhin signalisieren, dass es später in diesem Jahr zu Zinssenkungen kommen wird“, sagte Gennady Goldberg, Leiter der US-Zinsstrategie bei TD Securities. Er sagte, er erwarte eine Zinssenkung im September und glaube nicht, dass die Fed diese Woche irgendwelche Hinweise auf den Zeitpunkt geben werde.
„Sie müssen sich nicht beeilen“, erklärte er. „Die Dinge verlangsamen sich ganz allmählich. Sie fallen nicht von einer Klippe.“
Fed-Beamte haben die Zinssätze seit Juli bei 5,3 Prozent belassen, nachdem sie sie ab März 2022 deutlich von nahezu Null angehoben hatten. Höhere Zinssätze der Fed wirken sich auf die Finanzmärkte aus und machen es für Verbraucher und Unternehmen teurer, Geld zu leihen.
Im Laufe der Zeit wird erwartet, dass höhere Kreditkosten das Wachstum verlangsamen, indem sie den Immobilienmarkt belasten und dazu führen, dass die Menschen große Anschaffungen wie Autos hinauszögern. Sie neigen auch dazu, Unternehmen von der Expansion abzuhalten und sie dazu zu drängen, weniger Arbeitskräfte einzustellen. Da Zinssätze die Nachfrage beeinflussen, sollten sie es den Unternehmen theoretisch erschweren, die Preise so schnell anzuheben, und so zur Verlangsamung der Inflation beitragen.
Doch die heutigen höheren Zinssätze belasten die Wirtschaft erst nach einiger Zeit, und die jüngsten Daten geben den Fed-Beamten Anlass, bevorstehende Zinssenkungen aufzuschieben.
Die Beamten haben deutlich gemacht, dass sie die Zinssätze eher früher als später senken könnten, wenn die Zahl der Beschäftigten zurückgeht und die Arbeitslosigkeit zu steigen beginnt – aber das ist bisher nicht der Fall. Die Stellenzuwächse gab es im letzten Monat Viel stärker als von Ökonomen erwartetDas Lohnwachstum erholte sich, ein Zeichen dafür, dass die Nachfrage nach Arbeitskräften weiterhin stark ist.
Unterdessen hielt die Inflation hartnäckig. Der Preisanstieg verlangsamte sich im Jahr 2023 rapide, dieser Fortschritt kam jedoch in den ersten Monaten des Jahres 2024 zum Stillstand. Im April kühlt es etwas abDie politischen Entscheidungsträger haben jedoch angedeutet, dass sie mehr Beweise dafür wünschen, dass sich die Inflation wieder verlangsamt, bevor sie mit der Senkung der Zinssätze beginnen.
Der VPI-Wert für Mai wird am Mittwochmorgen veröffentlicht und versorgt die Beamten mit den neuesten Inflationsdaten, bevor sie um 14:00 Uhr ihre Entscheidung über die Zinssätze treffen. Von Bloomberg befragte Ökonomen erwarten eine leichte Abkühlung bei der genau beobachteten „Kern“-Inflation, die volatile Lebensmittel- und Kraftstoffpreise ausschließt, um eine klarere Vorstellung von der Preisentwicklung zu vermitteln.
Fed-Beamte streben eine Inflationsrate von durchschnittlich 2 % im Laufe der Zeit an, und die Zentralbank legt dieses Ziel anhand des Index der persönlichen Konsumausgaben fest – einer separaten Inflationsmessung, die einige Daten aus dem Verbraucherpreisindex verwendet, aber später im Jahr veröffentlicht wird Monat. . Es bleibt auch weiterhin hoch Um 2,7 Prozent.
In einer Entwicklung, die Fed-Beamte beunruhigen könnte, beginnen die Verbraucher, höhere langfristige Inflationserwartungen zu melden. Von beiden erlassene Maßnahmen Universität von Michigan Und das Federal Reserve Bank von New York ist in den letzten Monaten gestiegen.
Einige Fed-Beamte gaben an, dass sie immer noch davon ausgehen, dass die flache Inflation Anfang 2024 mit der Zeit wahrscheinlich nachlassen wird.
„Ich glaube, dass einige der jüngsten Inflationswerte größtenteils eine Umkehr der ungewöhnlich niedrigen Werte in der zweiten Hälfte des letzten Jahres darstellen und nicht eine Unterbrechung des allgemeinen Abwärtstrends der Inflation“, sagte John C. Williams, Vorsitzender der Fed. Das sagte die Reserve Bank of New York während Brief Am 30. Mai.
Aber Williams und seine Kollegen haben deutlich gemacht, dass sie bereit sind, die Zinsen länger als erwartet hoch zu halten, bis sie sicher sind, dass sich die Inflation wieder beruhigt. Da die Zinssätze weiter steigen, erwarten sowohl Anleger als auch Verbraucher einen Rückgang.
Die heute relativ hohen Zinsen haben spürbare, ja sogar schmerzhafte Auswirkungen Für einige Kreditnehmer: Die Kreditkartenzinsen sind gestiegen, die Autofinanzierung ist unerschwinglich geworden und die Hausverkäufe haben sich verlangsamt, da die Hypothekenzinsen 7 Prozent übersteigen.
Die hohen Kreditkosten wirken sich zwar auf einige Kunden aus, wirken sich jedoch negativ auf die Gesamtwirtschaft aus. Der Immobilienmarkt hat sich verlangsamt, ist aber nicht ins Bodenlose gefallen. Das gesamtwirtschaftliche Wachstum war am stärksten Kürzlich gekühltaber insgesamt hüpfte es herum.
Die meisten Fed-Beamten haben angedeutet, dass sie trotz dieser unerwarteten Flexibilität nicht mit einer weiteren Zinserhöhung rechnen. Obwohl sie einen solchen Schritt nicht völlig ausschließen wollen, neigen sie eher dazu, die Kreditkosten für einen längeren Zeitraum auf Eis zu legen.
„Es geht wirklich darum, die Politik länger als gedacht auf dem aktuellen Zinssatz zu halten“, sagte Fed-Chef Jerome Powell während einer Pressekonferenz. Brief letzter Monat.