Wenn Sie die Nachrichten verfolgen, werden Sie das wissen Spannungen Zwischen den Vereinigten Staaten und China hoch Und die Handelsbeziehungen zwischen den beiden größten Handelsländern der Erde waren so Hautkrankheit.
Doch angesichts der bedrohlichen Schlagzeilen über eine mögliche „Entkopplung“ zwischen den USA und China werden Sie vielleicht überrascht sein, wie stark und verbindlich ihre finanziellen Beziehungen sind.
Viele große amerikanische Unternehmen sind für einen erheblichen Teil ihres Einkommens von China abhängig und verlassen sich bei der Herstellung ihrer Produkte auf chinesische Lieferanten und Fabriken. Die beiden Volkswirtschaften sind eng miteinander verbunden, und als China-Veteran halte ich das für eine gute Sache. Dies impliziert, dass Staaten selbst bei einer weiteren Verschlechterung der Beziehungen viele Anreize haben, sich vor einem ernsthaften Konflikt zurückzuziehen.
Bedenken wir hier, dass börsennotierte amerikanische Unternehmen im Standard & Poor’s 500-Index zwar etwa 60 % ihres Umsatzes im Inland erzielen, die größte Quelle ihres Auslandsumsatzes jedoch China ist. Das geht aus Schätzungen des Finanzdatenunternehmens FactSet hervor, wonach die Verkäufe aus China in den zwölf Monaten bis Dezember 7,1 % des Umsatzes des S&P 500 ausmachten. Japan war mit 2,6 Prozent der zweitgrößte ausländische Exporteur. Gefolgt von Deutschland und Großbritannien mit jeweils 2,2 Prozent; Dann Taiwan mit 1,8 Prozent.
Solche Zahlen seien entscheidend für die Beurteilung der Beziehungen zwischen den USA und China, sagte Dale Copeland, Politikwissenschaftler an der University of Virginia, in einem Interview. „Erwartungen zukünftiger Gewinne sind ein wichtiger und oft vernachlässigter Faktor in den internationalen Beziehungen“, sagte er. Mr. Copeland ist Autor „Eine sichere Welt für den Handel: Amerikanische Außenpolitik von der Revolution bis zum Aufstieg Chinas.“
Er fügte hinzu: „Die Geschichte zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit eines Krieges viel größer wird, wenn eine Großmacht plötzlich ihre Geschäfte und Ressourcen einstellt – so dass die künftigen Handelsaussichten düster aussehen.“ Glücklicherweise ist dies in den USA und China noch nicht geschehen. Größere Konflikte, sogar Krieg, sind nicht unvermeidlich. Es gibt immer noch viele Möglichkeiten für zukünftige Geschäfte, und ich denke, das ist ein bewusster Teil der aktuellen amerikanischen Politik und sollte es auch sein.
Der Fall gegen China
Unternehmensgewinne bieten nur eine Sicht auf ein komplexes Thema. Aber es ist überraschend, weil es im Gegensatz zum Trommelwirbel der Konflikte und Beschränkungen zwischen den Vereinigten Staaten und China zu stehen scheint.
Von Zöllen über Technologieverbote bis hin zu Bedenken hinsichtlich … Tick TackAllerdings geht die Biden-Regierung hart gegen China vor, das seiner Meinung nach langjährige Handelsbeziehungen missbraucht, heimische Industrien direkt und indirekt subventioniert, sich illegal geistiges Eigentum der USA aneignet und die nationale Sicherheit der USA grundlegend bedroht. Amerikanischer Geheimdienst geschätzt China habe „die Fähigkeit, direkt mit den Vereinigten Staaten und US-Verbündeten zu konkurrieren“ und könnte, wenn es keiner Opposition gegenüberstehe, „die regelbasierte Weltordnung zu seinem Vorteil verändern“.
Es ist ein Wahljahr in den Vereinigten Staaten, und Chinas neue Politik im Land baut auf dem Wandel auf, der während der Trump-Regierung begann. Die Berater von Donald J. Trump sagen nun, dass er im Falle seiner Wiederwahl eine vollständige „Abkopplung“ von China anstreben werde, obwohl seine Rhetorik inkonsistent war: Er stellte kürzlich die Notwendigkeit in Frage, von den chinesischen Eigentümern von TikTok zu verlangen, die App zu verkaufen oder zu schließen in den Vereinigten Staaten, aber als Präsident… Er stieg auf Versuchen Sie, einen Verkauf zu erzwingen.
Chinas Reaktion auf die jüngsten Maßnahmen der USA war gedämpft. Eine zusätzliche Reaktion wird jedoch wahrscheinlicher sein, wenn die Vereinigten Staaten weiterhin auf eine alliierte Handelsfront drängen, die darauf abzielt, chinesische Fabriken daran zu hindern, Schwalle von Billiggütern wie Elektroautos, Solarpaneelen und Stahl zu exportieren, die heimischen Industrien schaden und inländische Schäden verursachen könnten Unruhen in China. Verschiedene Länder.
Poröse Barrieren
Die zielgerichtetesten Definitionen – z.B Der neue Tarif beträgt 100 Prozent Auf chinesische Elektroautos – auf Waren, die nicht in großen Mengen in die USA importiert werden. Dies bedeutet, dass die neuen Zölle von Präsident Biden das Gesamtbild nicht wesentlich verändern werden, wie aus einer Analyse des unabhängigen Forschungsunternehmens Oxford Economics hervorgeht.
Der durchschnittliche handelsgewichtete US-Zölle auf Waren aus allen Ländern betrug „vor Trumps Handelskriegen nur 1,6 % und ist auf bis zu 3,1 % gestiegen“, sagte Ryan Sweet, der Chefökonom des Unternehmens für die USA, in einer E-Mail. Er sagte, dass vor Bidens jüngsten Zöllen der durchschnittliche US-Zölle 2,7 % betrug und die neuen Zölle den effektiven Zollsatz dauerhaft um 0,14 % erhöhen würden.
Er geht jedoch davon aus, dass der effektive Zoll im Laufe des nächsten Jahrzehnts unter 2,3 % sinken wird, da die Unternehmen Möglichkeiten finden, „Trump/Biden-Zollerhöhungen“ zu vermeiden. Dies setzt voraus, dass sich die Zollkriege nicht verschärfen.
Um das ins rechte Licht zu rücken: Die Weltbank hat berechnet, dass der durchschnittliche globale Zoll im Jahr 2017, bevor der Konflikt zwischen den Vereinigten Staaten und China begann, 2,6 % betrug. Die Vereinigten Staaten sind also immer noch weit davon entfernt, ein globaler Ausreißer zu sein, auch wenn sie die Handelshemmnisse nicht mehr abbauen und die Kosten für die Verbraucher senken. Zu diesem Zeitpunkt bestehen, wie die Gewinnberichte der US-Unternehmen zeigen, noch reichlich Möglichkeiten für einen profitablen Handel zwischen den beiden Ländern.
Chip-Kriege
Was mir auffällt, ist, dass sogar Unternehmen, die fortschrittliche Gadgets entwerfen, bauen und herstellen Siliziumscheibe Erhalten Sie weiterhin erhebliche Einnahmen aus China.
Denken Sie daran, dass im Jahr 2022 die Vereinigten Staaten erscheinen Die Einführung von Exportkontrollen für diese Unternehmen aus Ländern, die amerikanische Technologie nutzen, Beschränkung der Verkäufe auf China. Und gleichzeitig mit Chip-GesetzDie Vereinigten Staaten begannen, den Bau inländischer Halbleitergießereien zu unterstützen, und replizierten damit effektiv parallele Bemühungen, die zuvor von China eingeleitet wurden.
Ich sprach mit Chris Miller, Historiker an der Fletcher School der Tufts University, der „The Chip War: The Fight for the World’s Most Important Technology“ schrieb.
Er sagte, die US-Beschränkungen würden so angepasst, dass einige fortschrittliche Chips nach China verschifft würden. „Es sind die Chips, die für die KI so wichtig sind, dass die USA sie wirklich im Visier haben.“
Nvidia, dem führenden Entwickler von Chips, die künstliche Intelligenz ermöglichen, ist es untersagt, seine fortschrittlichsten Produkte nach China zu liefern. Dies schwächte das dortige Geschäft. Das Geschäft von Nvidia in China sei „aufgrund von Einschränkungen unserer Technologie“ zurückgegangen, sagte Nvidia-CEO Jensen Huang letzte Woche bei einer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen. Für das Jahr 2023 schätzte FactSet, dass China mit 16,6 % des Gesamtumsatzes Nvidias drittgrößter Markt war, nur hinter den USA mit 44,3 % und Taiwan mit 22 %.
Tatsächlich erzielten alle Halbleiterunternehmen, die ich mir angesehen habe – Nvidia, Broadcom, AMD, Intel, Taiwan Semiconductor, Samsung, Lam Research, KLA und Tokyo Electronics – im Jahr 2023 erhebliche Einnahmen aus China Firmen . In den meisten Fällen lag es an erster Stelle. Intel beispielsweise erzielt 26,8 Prozent seines Umsatzes in China.
Zustand ASML, ein niederländisches Unternehmen, ist nützlich. Das Unternehmen stellt die Lithographiemaschinen her, die zum Ätzen von Schaltkreisen für die kleinsten und neuesten Chips erforderlich sind. Roger DassinDas US-Verbot könnte 10 bis 15 Prozent seines Umsatzes in China zunichtemachen, sagte der Finanzvorstand des Unternehmens bei einer Telefonkonferenz im April.
Er sagte jedoch: „Wir rechnen für dieses Jahr immer noch mit einem starken Umsatzniveau für China.“ FactSet schätzte, dass ASML im Jahr 2023 25,8 Prozent seines Umsatzes aus China erzielte. Der Umsatz aus den Vereinigten Staaten betrug nur 11,4 Prozent.
Denken Sie an Apple. Es ist nicht nur so, dass China im Jahr 2023 17,8 % des Umsatzes des Unternehmens ausmachte und damit nach den USA an zweiter Stelle stand. Es versendet routinemäßig große Mengen kleiner, fortschrittlicher und hochmoderner Halbleiter nach und aus China. „Die Vorschriften wurden geschrieben, um dies zu ermöglichen“, sagte Herr Miller.
Das iPhone 15 in meiner Tasche enthält einen 4-Nanometer-Chip, der von Apple in Kalifornien entwickelt, in Taiwan hergestellt, zur Montage nach China verschifft und dann an Verbraucher wie mich in New York zurückgeschickt wird. Das iPhone 15 Pro verwendet bereits Drei-Nanometer-Chips, und Apple bereitet die Integration fortschrittlicherer Zwei-Nanometer-Chips des taiwanesischen Halbleiterunternehmens vor. Alle diese Chips sind kleiner, als jedes chinesische Land kommerziell herstellen kann. Apple antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.
Letzte Woche führte China Militärübungen in den Gewässern um Taiwan durch und erließ eine „„Eindringliche Warnung“ Gegen Bestrebungen zur Unabhängigkeit der Insel. China bewies auch, dass es den Zugang zu fortschrittlichen Siliziumchips blockieren konnte, die zu Treibstoff für die globalen Aktienmärkte geworden waren.
Der Höhepunkt der Globalisierung mag überschritten sein, aber der Höhepunkt kommt und geht. Entscheidend sind langfristige Trends.
Es liegt im Interesse aller, dass die Vereinigten Staaten und China friedlich zusammenleben. Auf der Suche nach Profit suchen globale Unternehmen immer noch nach Möglichkeiten, dies zu erreichen.