Andreas Bechtolsheim verschwendet keine Zeit. Der Unternehmer tätigte eine der berühmtesten Investitionen in der Geschichte des Silicon Valley – die erste Finanzierung in Höhe von 100.000 US-Dollar Eine Suchmaschine namens Google 1998 war ich eines Morgens auf dem Weg zur Arbeit. Es dauerte nur ein paar Minuten.
Einundzwanzig Jahre später hat Herr Bechtolsheim möglicherweise eine ganz andere Chance ergriffen. Er erhielt einen Anruf über den bevorstehenden Verkauf eines Technologieunternehmens und handelte angeblich vertraulich, wie aus den von der Securities and Exchange Commission eingereichten Anklagen hervorgeht. Profitieren Sie von ein paar Minuten Arbeit: 415.726 $.
Die Geschichte des Silicon Valley ist voller großer Wetten und überraschender Rückschläge, aber selten hat jemand seinen Ruf für so wenig Belohnung eingetauscht. Für Herrn Bechtolsheim entsprachen 415.726 US-Dollar einem Vierteldollar, der hinter der Couch herumrollte. Er wurde eingestuft Nr. 124 im Bloomberg Billionaires Index letzte Woche. Mit einem geschätzten Vermögen von 16 Milliarden Dollar.
Letzten Monat hat Herr Bechtolsheim, 68, Abrechnung von Insiderhandelsgebühren Ohne Fehler einzugestehen. Er stimmte der Zahlung einer Geldstrafe von über 900.000 US-Dollar zu und wird fünf Jahre lang nicht als leitender Angestellter oder Direktor einer Aktiengesellschaft tätig sein.
Nichts in seinem Hintergrund scheint ihn an diesen besorgniserregenden Punkt gebracht zu haben. Herr Bechtolsheim war einer derjenigen, die dem Silicon Valley den Ruf eines Ingenieurparadieses einbrachten, eines Ortes, an dem es reiner Zufall war, reich zu werden.
„Die großartige Technologiebranche lag ihm so sehr am Herzen, dass er ein Haus kaufte, nicht einrichtete und auf einem Futon schlief“, sagte Scott McNealy, der vor vier Jahrzehnten zu Bechtolsheim kam, um Sun Microsystems, einen Hersteller von Computerarbeitsplätzen und Computern, zu gründen Systeme. Server, die seit langem ein technisches Kraftpaket sind. „Er hat sich nicht an Geld gemessen.“
Herr Bechtolsheim handelte nicht auf eigene Rechnung, heißt es in der SEC-Beschwerde. Stattdessen nutzte er die Berichte eines Kollegen und eines Verwandten. Vielleicht war es eine List, vielleicht war es ein Geschenk. Der Investor und sein Anwalt antworteten nicht auf E-Mails mit der Bitte um Stellungnahme.
Michael D. sagte: Mann, ein ehemaliger SEC-Manager, sagte, Insiderhandel sei oft ein „Verbrechen aus Leidenschaft“. „Es basiert auf Informationen, die nur für einen sehr kurzen Zeitraum wertvoll sind. Sobald man sie erhält, übernimmt die Gier die Oberhand, also geht man hin und tauscht sie aus. Ein vernünftiger Mensch könnte sagen: Ist es das Risiko wirklich wert?“
Der Kauf von Optionen in Ihrem Unternehmen kurz vor der Ankündigung einer Fusion ist für die Aufsichtsbehörden ein Warnsignal und für sie relativ leicht zu erkennen. Der Handel auf fremde Rechnung, wie Herrn Bechtolsheim vorgeworfen wurde, oder für ein Unternehmen, das nicht direkt an dem Geschäft beteiligt war, aber wahrscheinlich davon profitieren würde, sollte weniger riskant erscheinen.
Strafverfolgungen wegen Insiderhandels sind relativ selten, daher ist es schwierig festzustellen, was tatsächlich in Heimbüros, Chefetagen und Bürokomplexen passiert. Aber Forscher, die Handelsdaten analysieren, sagen, dass Führungskräfte von Unternehmen vertrauliche Informationen in großem Umfang nutzen. Diese Führungskräfte versuchen, traditionelle Beschränkungen des Insiderhandels zu umgehen, indem sie Aktien wirtschaftlich verbundener Unternehmen kaufen, ein Phänomen, das als „Schattenhandel“ bezeichnet wird.
sagte Mihir N. Mehta, Assistenzprofessor für Rechnungswesen an der University of Michigan und Autor von „There Should Be Big Profits to Be Made from Shadow Trading“. Studie 2021 in The Accounting Review Die fanden „starke Beweise“ für dieses Verhalten. „Leute, die das tun, haben ein Anspruchsdenken oder denken einfach nur: ‚Ich bin unbesiegbar.‘“
Ein weiterer aktueller Fall von Insiderhandel in der Bay Area zeigt, wie Schattenhandel funktioniert. Matthew Panwat, ein leitender Angestellter des biopharmazeutischen Unternehmens Medivation aus San Francisco, wurde im August 2016 darüber informiert, dass Pfizer sein Unternehmen übernehmen würde. Minuten später kaufte er Anteile eines dritten Pharmaunternehmens. Als der Medivation-Deal bekannt gegeben wurde, war das dritte Unternehmen ein starker Kandidat, und auch seine Aktien stiegen. Der Verdienst von Herrn Panwat: 107.066 US-Dollar.
Bei seinem Prozess in diesem Frühjahr sagte Herr Panwat, der Zeitpunkt sei reiner Zufall gewesen. Die Jury glaubte ihm nicht und befand ihn nach nur kurzer Beratung am 5. April des Insiderhandels für schuldig.
Wirtschaftsverteidigungsunternehmen rechnen mit einer explosionsartigen Zunahme neuer Fälle. „Die erfolgreiche Strafverfolgung von Herrn Panwat hat der Bundesregierung einen starken neuen Präzedenzfall beschert“, sagte Gibson Dunn, ein Anwalt aus San Francisco. Er sagte es den Agenten.
herausgegeben von der Securities and Exchange Commission Zusammenfassende Stellungnahme Nach der Entscheidung von Herrn Panwat sagte er, es gebe „nichts Neues“ in dem Fall: „Das war schlicht und einfach Insiderhandel.“ Der Anwalt von Herrn Panwat reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.
Auch den Fall von Herrn Bechtolsheim hält die Behörde für unkompliziert, obwohl er wichtiger als üblich war. Dies war einer der wenigen Fälle, in denen seit 2001, als der Lifestyle-Experte sagte, vermögende Firmengründer angeklagt wurden Martha Stewart Sie erhielt Informationen über den Verkauf ihrer Anteile an einem Medizinunternehmen, bevor sie schlechte Nachrichten verkündete. Frau Stewart wurde wegen Rechtsbeugung zu fünf Monaten Gefängnis verurteilt.
Herr Bechtolsheim wuchs im ländlichen Westdeutschland auf und entwickelte schon sehr früh ein Interesse daran, wie Dinge funktionieren. „Ich habe meine ganze Freizeit damit verbracht, Dinge zu bauen“, sagte er einmal.
Für seinen Ph.D. ging er an die Stanford University. Mitte der 1970er Jahre war er Student und wurde in die damals kleine Programmiergemeinschaft der Universität eingeführt. In den frühen 1980er Jahren gründete er zusammen mit Herrn McNeely, Vinod Khosla und Bill Joy Sun Microsystems als Ergebnis eines Projekts an der Stanford University. Als Sun zunächst Geld sammelte, steckte Herr Bechtolsheim seine gesamten Ersparnisse – etwa 100.000 US-Dollar – in das Unternehmen.
Die Risikokapitalgeber, die Suns Unternehmen finanzieren, warnten ihn: „Sie könnten am Ende Ihr ganzes Geld verlieren.“ Seine Antwort: „Ich sehe hier keine Gefahr.“
Angefordert In der mündlichen Überlieferung von 2015 Wie sah sein soziales Leben in Suns frühen Jahren aus? „Soziales Leben“, antwortete Herr Bechtolsheim. Ich hatte kein soziales Leben. Ich habe Tag und Nacht daran gearbeitet, neue Arbeitsplätze zu entwerfen und das Unternehmen aufzubauen. „Das war das Einzige, was mir damals wichtig war.“
Die Wette ist ausgezahlt. Suns Workstations füllten eine Nische zwischen den primitiven Personalcomputern der damaligen Zeit und den hochmodernen Großrechnern von IBM und anderen. Später expandierte Sun um Computer, auf denen andere Computer, sogenannte Server, betrieben wurden. Auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre hatte Sun eine Börsenbewertung von 200 Milliarden US-Dollar.
Es war Herrn Bechtolsheims Finanzierung von Google im Jahr 1998, die ihn zu einem festen Bestandteil der Silicon Valley-Geschichte machte. Der Deal fand zu einer Zeit statt, als die Gründer von Google, Sergey Brin und Larry Page, nicht sicher waren, ob sie ein Unternehmen auf der Grundlage ihrer selbst entwickelten Suchtechnologie aufbauen wollten. Sie konzentrierten sich darauf, ihren Doktortitel in Stanford zu erwerben.
Laut einer Google-Geschichte von Steven Levy aus dem Jahr 2011 mit dem Titel „In the Plex“ geschah die Investition folgendermaßen: Herr Brin schickte Herrn Bechtolsheim eines Abends gegen Mitternacht eine E-Mail. Herr Bechtolsheim reagierte umgehend und schlug ein Treffen am nächsten Morgen vor.
Für acht Uhr morgens wurde in aller Eile eine spontane Demonstration arrangiert, die von Herrn Bechtolsheim unterbrochen wurde. Er hatte genug gesehen und außerdem musste er ins Büro. Er gab ihnen einen Scheck und der Deal wurde abgeschlossen, schrieb Herr Levy, „mit so wenig Aufhebens, als würde er sich auf dem Weg zur Arbeit eine Tasse Kaffee holen.“ Die Gründer feierten bei Burger King.
Einen Monat lang konnten Herr Page und Herr Brin den Scheck von Herrn Bechtolsheim nicht einzahlen, da Google kein Bankkonto hatte. Als Google 2004 an die Börse ging, war diese 100.000-Dollar-Investition mindestens eine Milliarde Dollar wert.
Aber es war nicht das Geld, das die Geschichte berühmt machte. Damit bestätigte sie eine der am meisten geschätzten Überzeugungen des Silicon Valley: dass seine Genialität so offensichtlich ist und dass Fragen überflüssig sind.
Der Dotcom-Boom war eine verwirrende Zeit für langjährige Valley-Führungskräfte, die wenig Interesse an Geld hatten. Mr. Joy, Mr. Bechtolsheims Kollege bei Sun, hat das Silicon Valley verlassen.
„Es gibt viel Geld und es trübt die Moral vieler Menschen“, sagte Herr Joy. Oral History 1999 Mit Herrn Bechtolsheim.
Herr Bechtolsheim ist nicht gegangen. 2008 war er Mitbegründer von Arista, einem Computernetzwerkunternehmen im Silicon Valley Publikum weg Das Unternehmen beschäftigt mittlerweile 4.000 Mitarbeiter und hat einen Marktwert von 100 Milliarden US-Dollar.
Herr Bechtolsheim war Vorstandsvorsitzender von Arista, als ein leitender Angestellter eines anderen Unternehmens im Jahr 2019 anrief, so die Securities and Exchange Commission, und Arista und das andere Unternehmen, das in Gerichtsdokumenten nicht genannt wurde, hatten in der Vergangenheit vertrauliche Informationen unter Geheimhaltung weitergegeben Vereinbarungen.
Dieser Manager teilte Herrn Bechtolsheim mit, dass laut SEC ein kleineres Netzwerkunternehmen, Acacia, eine Rolle spiele. Das ausführende Unternehmen hatte über die Übernahme von Acacia nachgedacht, doch nun machte ein anderes Unternehmen ein Angebot. Was soll getan werden?
Der von Herrn Bechtolsheim bereitgestellte Rechtsbeistand wurde in der SEC-Beschwerde nicht genannt. Aber unmittelbar nachdem er aufgelegt hatte, kaufte er, so die Regierung, Acacia-Optionskontrakte auf den Konten eines nahen Verwandten und Kollegen. Am nächsten Tag wurde der Deal bekannt gegeben. Acacia-Aktien stiegen um 35 Prozent.
Im Arista-Verhaltenskodex heißt es: „Mitarbeiter, die im Besitz wesentlicher, nicht öffentlicher Informationen sind, die sie durch ihre Beschäftigung bei Arista erhalten, dürfen nicht mit Wertpapieren von Arista oder den Wertpapieren eines anderen Unternehmens, auf das sich diese Informationen beziehen, handeln.“
Herr Levy, der Autor von In the Plex, sagte, dass es im Silicon Valley viele legale Möglichkeiten gibt, Geld zu verdienen. „Jemand, der als einflussreicher und sehr gut vernetzter Finanzier gilt, erhält nahezu unbegrenzte Möglichkeiten, äußerst wünschenswerte Frühinvestitionen zu tätigen“, sagte er.
Herr Bechtolsheim ist nicht mehr Vorstandsvorsitzender von Arista, trägt aber den Titel „Hauptarchitekt“. Arista gab eine Erklärung ab, in der es hieß, man werde „angemessen auf die Situation reagieren“, lehnte es jedoch ab, zu sagen, was das bedeutete.
Herr McNeilly, der frühere CEO von Sun, sagte, er kenne die Einzelheiten nicht, man müsse aber die gesamte Karriere von Herrn Bechtolsheim berücksichtigen.
„Auch wenn Andy absichtlich oder unabsichtlich einen Fehler gemacht hat, wird er immer sagen können, dass er einen wirklich guten Job gemacht hat“, sagte er.