Beamte der US-Notenbank werden voraussichtlich am Mittwoch eine Zinsentscheidung und neue Wirtschaftsprognosen veröffentlichen, und die Wall Street wartet gespannt auf diese überarbeiteten Schätzungen, um Hinweise darauf zu erhalten, wann mit den Zinssenkungen begonnen werden könnte.
Es wird erwartet, dass die Beamten die Zinssätze unverändert in der Spanne von 5,25 bis 5,5 Prozent belassen, wo sie seit Juli 2023 liegen. Dies ist der höchste Zinssatz seit mehr als zwei Jahrzehnten. Zu Beginn des Jahres erwarteten die Zentralbanker, die Zinssätze bis Ende 2024 mehrmals zu senken. Diese Erwartungen haben sich jedoch etwas geändert, nachdem sich die Inflation zu Beginn des Jahres als überraschend hartnäckig erwiesen hatte.
Die Frage ist nun, wann die Beamten mit der Zinssenkung beginnen könnten – und um wie viel die Kreditkosten tatsächlich sinken werden. Anleger werden die neuen Prognosen der Fed sorgfältig auf Hinweise prüfen. So lesen Sie die Zahlen.
Punktplot, dekodiert
Wenn die Zentralbank ausgibt Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen Jedes Quartal konzentrieren sich die Beobachter der Fed wie besessen auf einen bestimmten Teil: den sogenannten Dot-Plot.
Das Punktdiagramm zeigt die Schätzungen der Fed-Entscheidungsträger zu den Zinssätzen am Ende der nächsten Jahre und auf längere Sicht. Die Prognosen werden durch auf einer vertikalen Skala angeordnete Punkte dargestellt – ein Punkt für jeden der 19 Zentralbankbeamten.
Ökonomen beobachten genau, wie sich die Punkte ändern, da sie möglicherweise einen Hinweis auf die Richtung geben, in die sich die Politik bewegt. Sie konzentrieren sich sehr auf den mittleren Punkt, der derzeit der zehnte Punkt ist. Dieser mittlere oder durchschnittliche Beamte wird regelmäßig als die klarste Einschätzung der Richtung der Geldpolitik der Zentralbank genannt.
Die Fed erhöhte die Zinsen von März 2022 bis Juli 2023 schnell, um die Kreditaufnahme zu verteuern, was die Wirtschaft abkühlen könnte. Da höhere Zinssätze den Immobilien- und Arbeitsmärkten die Macht entziehen, dürften sie die Nachfrage schwächen und es den Unternehmen erschweren, die Preise zu erhöhen, ohne Kunden zu verlieren, was sich letztendlich auf die Inflation auswirkt.
Aber die politischen Entscheidungsträger wollen die Wirtschaft nicht so weit verlangsamen, dass sie zu einer völligen Rezession führen könnte. Deshalb dachten sie darüber nach, die Zinsen zu senken: um zu hohe Zinssätze zu vermeiden. Die europäische Zentralbank Und Bank von Kanada Es hat bereits begonnen, die Zinsen zu senken.
Doch Fed-Beamte machten tatsächlich einen Rückzieher von den Plänen für die bevorstehenden Kürzungen. Während ihre Prognose vom März drei Zinssenkungen im Jahr 2024 voraussagte – was die Zinsen bei 4,6 Prozent gehalten hätte – könnte sich dies dieses Mal ändern. Viele Ökonomen glauben, nur zwei Bewegungen vorhersagen zu können.
Ein wichtiger Trick beim Lesen einer Punktetabelle? Achten Sie darauf, wo die Zahlen im Vergleich zur durchschnittlichen langfristigen Prognose fallen. Diese Zahl wird manchmal als „normaler“ oder „neutraler“ Bereich bezeichnet. Es stellt die theoretische Trennlinie zwischen einer Geldpolitik dar, die darauf abzielt, die Wirtschaft anzukurbeln, und einer Politik, die darauf abzielt, sie zu bremsen.
Wenn die Zinssätze über diesem neutralen Zinssatz liegen, sagt die Fed, dass sie sich in einer angespannten Zone für die Wirtschaft befinden. Doch im März stieg dieser neutrale Wert von 2,5 % auf 2,6 %. Sollte er wieder steigen, würde das darauf hindeuten, dass die heutigen höheren Zinssätze die Wirtschaft etwas weniger beeinträchtigen, als die Beamten bisher angenommen hatten.
Die Arbeitslosenprognose könnte interessant sein
Eine der größten Fragen im Zusammenhang mit diesem Zinserhöhungszyklus war, ob es der Fed gelingen kann, die Inflation zu senken, ohne einen großen Anstieg der Arbeitslosigkeit auszulösen – was Ökonomen oft als „sanfte Landung“ bezeichnen.
Die zweite Seite des Wirtschaftsausblicks enthält einige Hinweise darauf, wie Fed-Beamte zu dieser Frage denken.
Beamte der US-Notenbank prognostizierten im März, dass die Arbeitslosigkeit bis Ende dieses Jahres auf 4 Prozent steigen werde. Seit letztem Monat Das war es wirklich Es passierte. Da die Beschäftigungsmöglichkeiten erheblich zurückgehen, gehen einige Ökonomen davon aus, dass die Arbeitslosenquote in den kommenden Monaten weiter steigen könnte, da potenzielle Arbeitskräfte Schwierigkeiten haben, freie Arbeitsplätze zu finden.
Tatsächlich hat die Fed angedeutet, dass eine unerwartete Schwäche am Arbeitsmarkt die Beamten zu vorzeitigen Zinssenkungen veranlassen könnte.
Wachstumsprognosen anzeigen
Der Weg zu einer schwächeren Inflation ist auch mit einem langsameren Wachstum geebnet. Die politischen Entscheidungsträger der Fed gehen im Allgemeinen davon aus, dass sich die Wirtschaft angesichts steigender Zinssätze allmählich abkühlen wird und dass eine schwächere Expansion zu einer geringeren Preissetzungsmacht der Unternehmen führen würde.
Es geschah, aber der Prozess verlief nicht so reibungslos wie erwartet. Das Wachstum hat sich erholt – zeitweise stark, dann rückläufig –, da sich die Verbraucherausgaben als überraschend widerstandsfähig erwiesen haben. Beamte der Federal Reserve Bereits aktualisiert Daher sind ihre Wachstumsprognosen sehr bemerkenswert.
Wenn die Fed eine Position erreichen kann, in der das Wachstum auch bei nachlassender Inflation anhält, wäre das eine gute Nachricht für die Wirtschaft und würde sie vor einem schmerzhafteren Abschwung bewahren.
Behandeln Sie Inflationsschätzungen mit Vorsicht
Fed-Beamte dürften damit rechnen, dass sich die Inflation in den kommenden Jahren verlangsamen wird, auch weil dies immer der Fall ist. Per Definition umfasst eine Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen Prognosen darüber, wie die Wirtschaft aussehen wird, wenn die Politik angemessen festgelegt wird – und unter angemessener Politik versteht man das Zinsniveau, das die Inflation im Laufe der Zeit auf das 2-Prozent-Ziel der Fed treibt.
Es wird jedoch bemerkenswert sein, wie schnell die Fed-Beamten glauben, die Inflation vollständig auf den Zielwert bringen zu können. In ihrer Prognose vom März gingen die Beamten davon aus, dass sie das Ziel erst im Jahr 2026 erreichen würden. Dies deutet darauf hin, dass die Beamten bereit sind, abzuwarten, anstatt zu versuchen, den Preisanstieg schneller zu verlangsamen.